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花旗讚粤海盈利质素高 惟估值已反映

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花旗  粤海投资(00270)

评级:中性

目标价:15.5元-> 16.8元 (较前收市价16.14元有4%潜在升幅)

花旗发表报告,认为粤海投资中期业绩达标,但现价已反映盈利质素。

报告指出,粤投上半年盈利仅按年升1%至27.01亿元,主要受惠人民币兑港元下滑5.5%,但核心纯利升4%,符合市场预期,派息也增8%至17.3仙。

花旗亦称,粤投盈利组合防守性强,当中税前盈利61%来自供水业务,11%则来自物业投资,公路佔6%,百货零售与发电业务各佔4%,其中向香港供水业务佔税前盈利高达56%。

整体来讲,花旗认为粤投上半年业绩符合预期,盈利质素亦高,但基于人民币贬值因素,故将2019至2021年盈利预测降2至3%,每股盈利分别为78仙、85仙及94仙,但基于现价已反映估值,故将目标价由15.5元升至16.8元,评级续予「中性」。

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